各位投资者和行业关注者们，9月23日，化工行业迎来一则震撼消息：朗盛（Lanxess）做出关键决策，行使选择权，决定将其在工程塑料合资公司恩骅力（Envalior）的40%股份出售给合作伙伴——私募股权公司安宏资本（Advent International）。这一举动，犹如在化工市场的平静湖面投下一颗巨石，激起层层涟漪，背后蕴含的投资与行业变革机遇值得深入探究。

交易细节大揭秘

根据合资协议，安宏资本承担着明确义务，需在2026年4月1日之前，依据资金筹措状况，收购朗盛在Envalior中的全部或一半股份。朗盛在声明中透露，此次股份出售能否达成以及达成程度，最迟将于2026年3月公布。

从估值角度看，按照合资公司现有估值，朗盛持有的Envalior股份价值高达12亿欧元。不过，协议中有一条关键条款，最终收购价格可能会根据Envalior截至2026年4月1日的12个月息税折旧摊销前利润（EBITDA）进行调整。杰富瑞集团（Jefferies LLC）纽约分析师Chris Counihan指出，若直接参照2024年的息税折旧摊销前利润（EBITDA），估值约为7亿欧元。这意味着交易价格存在一定弹性，也为市场增添了更多变数。

不仅如此，合资协议还为朗盛打开了后续交易的大门。朗盛有权在2027年或2028年向安宏资本出售额外股份，而且在2028年出售的股份不附加任何融资条件。朗盛投资者介绍，若在2028年之前双方未能实现退出，那么在2028年之后，双方有可能共同退出合资公司。这一系列安排，为投资者提供了丰富的想象空间和潜在参与机会。

恩骅力：行业新星的崛起之路

恩骅力并非无名之辈，它于2023年4月由特种化学品公司朗盛与私募股权投资者安宏资本合资成立，总部扎根欧洲。成立之初，朗盛便将高性能材料业务（估值25亿欧元）注入该合资企业，同时荷兰皇家帝斯曼集团（DSM）的工程材料业务也并入其中。朗盛在2023年已收到13亿欧元的首期付款，目前持有恩骅力40.94%的股份。

恩骅力专注于工程塑料、高性能材料及可持续解决方案领域，其核心产品阵容强大，包括PA66（Durethan®）、PA410（ECOPAXX®）、PA4T、PPS等。这些产品广泛应用于汽车、电子和新能源等前沿领域，市场前景极为广阔。随着汽车行业向电动化、智能化转型，电子领域对高性能材料的需求持续增长，新能源产业更是方兴未艾，恩骅力无疑站在了行业发展的风口浪尖，未来潜力不可限量。

朗盛战略大调整，行业格局生变

朗盛此次出售合资企业股份并非孤立事件，而是其整体战略调整的一部分。今年4月，朗盛完成了将聚氨酯系统业务出售给日本宇部兴产的重要交易，成功剥离了其仅存的聚合物业务。这一系列动作表明，朗盛正在积极优化业务结构，聚焦核心领域，以适应市场变化和行业发展趋势。

8月14日，朗盛又宣布了进一步的关停缩减计划：将位于克雷费尔德 - 乌丁根工厂的己烷氧化装置关闭时间从2026年提前至2025年第二季度末；精简全球香料化学品工厂网络，并于2026年关闭位于英国威德尼斯工厂的生产；同时计划提高位于美国埃尔多拉多工厂的溴生产效率。这些举措显示出朗盛在资源整合和效率提升方面的坚定决心，也将对化工行业的产业链布局和市场竞争格局产生深远影响。

对于投资者而言，朗盛的这一系列动作既带来了挑战，也蕴含着巨大机遇。如何在这场行业变革中捕捉投资信号，把握潜在收益，值得我们深入思考和积极关注。如果您对化工行业投资感兴趣，想了解更多关于朗盛资产变动背后的投资逻辑和市场动态，欢迎持续关注我们的后续报道，一起探寻财富增长的新路径！